去中心化永續交易平台市場創新高 Hyperliquid 為何仍是投資首選

去中心化永續交易平台市場在 2025 年 9 月創下 1.14 兆美元的歷史新高交易量，儘管 Aster 目前佔據超過 50% 的市場份額，但分析師認為 Hyperliquid 仍是加密貨幣投資人最值得關注的選擇。這個判斷源自於 Hyperliquid 在收益模式、市場主導地位以及技術優勢方面的突出表現。

去中心化永續交易平台是什麼

去中心化永續交易平台（Perp DEX）讓投資人能夠在不實際持有加密貨幣的情況下對價格進行投機交易。這些基於區塊鏈技術的平台提供永續期貨合約服務，允許投資人預測價格走向並從中獲利。近年來這類平台發展驚人，從 2022 年僅佔中心化交易所永續合約交易量不到 2%，到上個月已攀升至超過 20%，實現了 10 倍的驚人成長。

Hyperliquid 的核心競爭優勢

Hyperliquid 在未平倉合約（尚未結算的合約總量）市場佔據 62% 的份額，這個數字反映出平台擁有優質的流動性和忠實用戶群體。目前該平台的交易倍數為 12.6 倍，顯示出合理的投資估值水準。更重要的是，自從 12 個月前 HYPE 代幣空投活動結束後，用戶基數持續增長，證明投資人留在平台是因為產品本身的吸引力，而非僅為了獲取激勵獎勵。此外，Hyperliquid 作為第一層區塊鏈運營，HyperEVM 已經托管超過 100 個協議，總鎖倉價值達到 20 億美元。

對投資人的影響與機會

Hyperliquid 建立了穩定的營收結構，不依賴短期空投激勵來維持收益，這種可持續的商業模式降低了投資風險。最近推出的穩定幣 USDH 和 HIP-3 改進提升了平台穩定性，這些技術升級有助於 Hyperliquid 在長期競爭中保持優勢。然而投資人需要注意市場競爭日趨激烈，Lighter、TRON 的 SunPerp 以及 BounceBit 等新平台不斷湧現。投資人應觀察 Hyperliquid 是否能在 60% 以上的未平倉合約市場份額水準維持領先地位，以及每日應用程式收入是否能穩定在 300 萬美元以上。

具體投資策略與風險管理

投資人可以從觀察 Hyperliquid 的生態系統發展開始，重點關注其托管協議數量是否持續增長以及總鎖倉價值的變化。短期內建議每週檢查一次未平倉合約市場份額是否維持在 60% 以上，這個指標能反映平台的用戶黏性。長期而言，Hyperliquid 作為第一層區塊鏈的生態系統優勢將成為關鍵競爭力，投資人應評估其在去中心化永續交易領域以外的發展潛力。為了控制風險，建議將投資金額控制在總投資組合的 10-15% 以內，並定期檢討平台的技術升級進度和競爭對手動向。

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