Solana 2025 年第一季度表現：應用收入飆升至 12 億美元，但 DeFi 鎖定總價值大幅下滑

Solana 在 2025 年開局取得了顯著的財務里程碑，第一季度應用收入達到 12 億美元。然而，在這令人印象深刻的數字背後，加密貨幣投資者面臨的是一個喜憂參半的局面。雖然收入增長和穩定幣採用率激增，但去中心化金融（DeFi）鎖定總價值（TVL）的急劇下降引發了對這條區塊鏈長期韌性的質疑。讓我們分析 Solana 第一季度表現的關鍵要點及其對投資者的意義。

收入增長顯示實力

Solana 的應用收入，通常被稱為「鏈上 GDP」，在 2025 年第一季度達到 12 億美元，較上一季度的 9.705 億美元增長 20%。根據 Messari 最近的報告，這標誌著該區塊鏈過去一年中最強勁的季度表現。僅 1 月份就佔了這一收入的近 60%，主要受到去中心化應用（Dapps）活動增加的推動，如迷因幣平台和加密錢包。

該區塊鏈的競爭優勢在於低交易費用和快速處理速度，這些特點持續吸引用戶和開發者。對投資者而言，此次收入激增反映了 Solana 生態系統的增長及其從過去波動中恢復的能力。這明確表明，Solana 應用的需求正在上升，特別是在迷因幣等熱門領域。

Pump.fun 領跑應用收入

在 Solana 的應用中，Pump.fun 以 2.57 億美元的收入成為頭號賺錢工具。它的成功直接與迷因幣熱潮相關，例如 1 月 17 日推出的 Trump 迷因幣推動了交易量。雖然這展示了 Solana 利用病毒式趨勢的能力，但也凸顯了潛在風險。迷因幣熱潮通常為市場帶來波動性和值得質疑的長期價值。

排在 Pump.fun 之後的是 Phantom 錢包，產生了 1.64 億美元的收入，鞏固了其作為 Solana 用戶首選工具的地位，這得益於其直觀的設計以及與 DeFi 和 NFT 平台的整合。另一個值得注意的應用 Photon 獲得了 1.22 億美元收入，較上季度穩步增長 13%。這些數據凸顯了 Solana 多樣化的應用生態系統，這是投資者評估區塊鏈持久力的關鍵因素。

DeFi 鎖定總價值暴跌 64%

儘管收入創下新高，但 Solana 的 DeFi 領域面臨重大挫折。DeFi 協議中的鎖定總價值下降了 64%，至 66 億美元。這一急劇下滑表明投資者正在從風險較高的 DeFi 項目中撤資，很可能是由於市場信心動搖。對於加密貨幣投資者來說，這是一個危險信號。TVL 是衡量區塊鏈 DeFi 生態健康狀況的關鍵指標，這樣的下降可能意味著對 Solana 協議的信任或興趣減弱。

資金的這種轉移可能反映了更廣泛的趨勢——在市場不確定性中優先考慮安全性。投資者似乎正將資金轉移到波動性較低的資產，這一理論得到了 Solana 第一季度數據中另一個主要趨勢的支持。

穩定幣市值大幅上漲

當 DeFi 掙扎時，Solana 的穩定幣市場卻蓬勃發展，市值增長了 145%，達到 125 億美元。作為網絡上主要穩定幣的 USDC 上漲了 148%，達到 97 億美元，遠超其競爭對手 USDT，後者增長了 154%，達到 23 億美元。這一增長指向穩定性的避風港，投資者尋求在與美元等傳統貨幣掛鉤的資產中避險。

對 Solana 而言，穩定幣的繁榮是流動性和網絡作為交易樞紐信任度的積極信號。投資者應該注意，強大的穩定幣存在可以支持 DeFi 和其他領域的未來增長，前提是 Solana 能夠解決導致 TVL 下降的根本問題。

交易費用進一步下降

Solana 的核心優勢之一仍然是其經濟實惠性。在 2025 年第一季度，平均交易費用下降了 24%，至 0.000189 SOL，約 0.04 美元。這種低成本繼續吸引用戶和應用程式，尤其是在高頻率領域，如迷因幣交易和 NFT。對投資者而言，這鞏固了 Solana 作為以太坊等競爭對手的成本效益替代品的地位，有可能推動進一步採用。

然而，低費用也可能限制網絡驗證者的收入，這可能影響長期可擴展性。Solana 必須謹慎平衡，維持其增長軌跡。

SOL 價格和市場展望

截至撰稿時，SOL 交易價格為 161.22 美元。技術分析表明，該代幣可能正在關鍵支撐位附近進入整合階段。一些市場觀察者仍然看漲，指出月度圖表上出現如上升三角形等模式，如果出現突破，可能預示著重大的上行走勢。

對投資者而言，SOL 的價格表現很可能取決於 Solana 解決 DeFi 挑戰同時利用收入和穩定幣增長的能力。